假設一項投資,，初始投資為100元,，第1年年末，投資升值變?yōu)?00元,，第2年年末,，投資縮水，又回到100元,，期間沒有任何現(xiàn)金流入流出和分紅,。那么第二年年末的時候，計算收益率,，使用不同的方法會有巨大差異,。

　　第一年年末收益率是（200-100）/100，收益率是100%,；

　　第二年年末收益率是（100-200）/200,，收益率是-50%。

　　1.我們使用算數(shù)平均法計算算數(shù)平均收益率,，那么就是每年的收益率的算數(shù)平均值,，即(100%+（-50%）)/2=25%,。

　　2.我們使用幾何平均法計算幾何平均收益率，那么按照公式r=[（1+r1）*(1+r2)]^(1/2),，就是（2*0.5）^0.5-1=0,。

　　也就是說這項投資，兩年后的投資收益,，按照算數(shù)平均法計算收益是25%,，按照幾何平均法計算收益的0；很顯然,，原始投資是100元,，期末還是100元,，到期收益是0，所以利用幾何平均法計算收益率更接近與現(xiàn)實,。

　　平均收益率與幾何平均值之間的差異

　　當查看平均歷史收益時,，幾何平均值是一種更精確的計算,。幾何平均值始終低于平均收益,。使用幾何平均值的好處之一是不需要知道實際的投資額,。該計算完全著眼于收益數(shù)據(jù)本身，并且在考察兩個或更多個投資在不同時間段內的表現(xiàn)時,，呈現(xiàn)出“從蘋果到蘋果”的比較,。

　　幾何平均收益率有時稱為時間加權收益率(TWRR)，因為它消除了隨著時間的流逝各種資金流入和流出而對增長率產生的扭曲影響,。

　　另外,，貨幣加權收益率(MWRR)結合了現(xiàn)金流量的大小和時間安排，因此它是衡量已收到存款,，股利再投資，利息支付或已提款的投資組合收益的有效度量,。貨幣加權收益等于內部收益率,，其中凈現(xiàn)值為零。

　　使用平均收益率的局限性

　　簡單的收益平均值很容易計算,，但不是很準確,。為了更準確地計算收益，分析師和投資者還經常使用幾何均值或貨幣加權收益,。