從近幾年鋼價走勢來看，主要支撐價格上揚(yáng)和導(dǎo)致價格下跌的因素?zé)o外乎基本面的變化,，從2016年的供需錯配,，再到2017年的取締地條鋼,，再到后期的“2+26”限產(chǎn)，都在供應(yīng)層面支撐起了鋼價的上行,。而在這幾年中的價格下跌也無外乎需求不濟(jì)和限產(chǎn)不及預(yù)期所導(dǎo)致的悲觀情緒所致,。

所以從主要價格因素的變化也能看出來它在逐漸的轉(zhuǎn)變,，從供應(yīng)主導(dǎo)開始向需求主導(dǎo)轉(zhuǎn)移，對于目前和2019年下半年的市場價格,，也需要去尋覓供需關(guān)系的“軌道”如何鋪墊,，不妨從原材料的供需開始，再看鋼材的消費(fèi)力度,，從而推到出未來供需走勢,。

▍一、鐵礦石庫存大降之后逐步恢復(fù)

上半年鐵礦石表現(xiàn)*為搶眼,，在鋼價下跌之時亦是礦石“撐起”了鋼材的成本,，使得鋼材市場沒有繼續(xù)深跌，同時也在信心上給予了鋼市一定動力,。不過,，對于鐵礦來說，上半年可謂“一波三折”,，VALE礦難,、颶風(fēng)損壞碼頭等，使得礦市一度進(jìn)入紛爭期,，隨后港口庫存的快速回落使得鐵礦直上100美金,，也達(dá)到了近幾年的新高價格。

圖1：進(jìn)口礦（62%）指數(shù)走勢

圖2：45港口鐵礦石庫存（單位：萬噸）

圖3：2017-2019年全國粗鋼月產(chǎn)量（單位：萬噸）

圖4：五大品種周社會+廠內(nèi)庫存（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

對比庫存和周消費(fèi)量來看,，整體處于微妙平衡的狀態(tài)，6-7月的市場整體還是處于略有支撐狀態(tài),。而且隨著進(jìn)入下半年的沖刺階段,，整體鋼材需求有可能高于上半年。所以整體的庫存可能在近期回升之后再度下降至年底,。

▍五,、下半年鋼市幾點(diǎn)看法

1、鐵礦石經(jīng)過一波“洗禮”之后,，出現(xiàn)了勢不可擋的氣勢,，目前整體庫存處于偏低狀態(tài)，不過在港口和部分礦山恢復(fù)之后,，整體的庫存有逐漸恢復(fù)的態(tài)勢,，同時在鋼廠利潤回升之后，鐵礦石的消耗量也有上升的可能,。

2,、鋼材產(chǎn)量同比大幅上升的可能性很小，一方面是鋼廠利潤不如前兩年,，另一方面環(huán)保仍在持續(xù)作用,，同時也需要注意建國70年大慶的影響,。所以全年的整體供應(yīng)量或只會微幅提升。

3,、下游需求仍然會對鋼材價格形成分化式的影響,，房地產(chǎn)和基建主要對長材拉動較大，而船舶和汽車行業(yè)對板材影響更甚,，所以全年整體消費(fèi)來看依舊是長強(qiáng)板弱,，所需要關(guān)注的是汽車是否還會出臺強(qiáng)制性的刺激政策。

4,、對于市場本身來說,，資金和庫存是需要關(guān)注的點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的明朗走向,，整體的資金情況需要靠著政策維持,，另外庫存的情況不需要太過擔(dān)憂，在積累幾周之后還會進(jìn)入震蕩期,，年底繼續(xù)下降,，總庫存到春節(jié)前可能大致維持在1300萬噸左右。

5,、總體來看,，下半年的鋼價支撐點(diǎn)依然存在，但在臨近年終可能由于需求的明顯下降,，使得鋼價出現(xiàn)整體回落狀態(tài),，分品種來看依然是長材強(qiáng)于板材。