今年以來,，外資持續(xù)流入國內(nèi)金融市場。外資緣何如此“青睞”中國市場,？

上半年,，通過QFII、RQFII,、滬港通,、深港通等多條通道不少外資進入資本市場。根據(jù)萬得資訊的統(tǒng)計,，今年以來截至7月10日,，僅是通過滬港通、深港通進入國內(nèi)A股市場的資金凈買入已經(jīng)超過1700億元人民幣。

不過,，A股并非外資的“主戰(zhàn)場”,，債市才是他們的“最愛”。

來自國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度,，境外投資者凈增持中國境內(nèi)債券同比增長48%，規(guī)模為167億美元,。5月份,，境外投資者凈增持境內(nèi)債券和上市股票合計236億美元，較4月增長25%,，其中凈增持境內(nèi)債券194億美元,，環(huán)比增長106%。

中央國債登記結(jié)算有限責任公司數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年6月末,，境外機構(gòu)的債券托管量為21960.11億元人民幣，較5月末多增829.39億元,，同比大幅提高33.48%,。

外資為何搶灘？三大因素值得關(guān)注：

——利差擴大,，投資人民幣資產(chǎn)回報可期,。10年期美國國債實際收益率已經(jīng)跌至零以下，而中國10年期國債到期收益率在3%左右,?；涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長李奇霖說,，在利差的影響下,，對持有美元流動性的投資者而言，人民幣資產(chǎn)具有較高的吸引力,。

——經(jīng)濟加快恢復(fù),，未來預(yù)期向好。中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為,，國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動正在加快恢復(fù),，中國經(jīng)濟有望在新冠肺炎疫情全球大流行過程中率先回升。同時,，中國在全力抗擊新冠肺炎疫情中的表現(xiàn),，有助于增強投資者對人民幣資產(chǎn)的信心，吸引長線資本流入,。

——擴大金融開放各項措施效果顯現(xiàn),。取消QFII/RQFII額度,、取消金融機構(gòu)外資持股比例限制……近年來一系列擴大金融開放的舉措，增強了中國市場吸引力,。同時,，我國股票和債券市場已被納入多個主流國際指數(shù)，吸引更多長期資金配置人民幣資產(chǎn),。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示,，國際機構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達到6.4萬億元人民幣，并以年均超過20%的速度增長,，尤其是境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)近年來以年均近40%的速度增長,。

需要指出的是，外資涌入國內(nèi)市場,，但對于總規(guī)模超過160萬億元人民幣,、體量全球第二的國內(nèi)債券和股票市場而言，外資入市規(guī)模只是“浪花一朵朵”,。即便在外資涌入較為集中的債券市場,，外資持債規(guī)模也只占國內(nèi)債券總量的2.4%，持有國債占比僅有9%,。

李奇霖認為,，外資并不能主導(dǎo)金融市場走向,。比如在債券市場上,，利率的走勢依然主要取決于我國商業(yè)銀行、廣義基金等機構(gòu)的投資行為,。