經(jīng)歷了黑暗的2022年之后，特斯拉股價在新年伊始就挨了一記悶棒。

市值縮水一個推特

2023年第一個交易日,，特斯拉收盤大跌12%,，市值一天縮水了470億美元,，比馬斯克收購?fù)铺氐?40億美元還多?，F(xiàn)在特斯拉的市盈率只有20倍，這是該股上市之后的最低點,。

盡管馬斯克在推特上依然保持著樂觀,，“長期基本面因素非常強勁，但短期市場瘋狂是不可預(yù)測的,。”但現(xiàn)實無疑是殘酷的,。前兩年股價一飛沖天的電動車龍頭股特斯拉,，顯然已經(jīng)逐漸回到地面。

過去一年特斯拉股價暴跌了七成,，現(xiàn)在市值只有4000億美元（截至美國時間周三收盤）,，距離巔峰時期的1.2萬億美元已經(jīng)不可同日而語。與此同時,，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2022年下跌了33%,，而標(biāo)普500指數(shù)只下跌了18%。

特斯拉季度交付數(shù)據(jù)未及預(yù)期

這次的利空因素是特斯拉周一公布的交付數(shù)據(jù),。特斯拉去年第四季度交付量為40.5萬輛,，低于分析師預(yù)期的42萬輛。

特斯拉去年全年總交付量為130萬輛,，同比增長40%,，既沒有完成此前設(shè)定的增幅50%目標(biāo)，也低于分析師已經(jīng)下調(diào)后的預(yù)期,。去年10月底,，特斯拉已經(jīng)暗示可能無法完成年度交付量同比增長50%的目標(biāo)，分析師也紛紛下調(diào)了特斯拉的交付量預(yù)期,。

Wedbush分析師艾維斯（Daniel Ives）認(rèn)為,，考慮到經(jīng)濟環(huán)境并不樂觀，特斯拉第四季度交付量已經(jīng)是說得過去了,，“我們認(rèn)為這已經(jīng)是相當(dāng)不錯的業(yè)績了,。”

但市場顯然并不這么認(rèn)為。艾維斯寫道,，“投資者因為交付量數(shù)據(jù)不及預(yù)期而大舉拋售,，特斯拉2023年開門就不吉利。”

交付低于市場預(yù)期

特斯拉第四季度總產(chǎn)量為44萬輛,，比交付量高出了3.4萬輛,。這表明去年交付量未及預(yù)期，并不是過去幾年的產(chǎn)能孱弱問題,。而且,，特斯拉也和其他車企一樣，出現(xiàn)了明顯的庫存問題,。

特斯拉也面臨著庫存問題

從去年第二季度開始，特斯拉的庫存開始顯著增長,，到去年年底已經(jīng)超過6萬輛,，這是此前從未有過的情況。而過去高速增長時期,，沒有中間銷售商的特斯拉始終處在供不應(yīng)求的狀況,，庫存保持在不到兩萬輛甚至幾千輛的極低水平,。

特斯拉在去年年底前所未有地對美國市場提供7500美元的折扣進(jìn)行促銷，在加拿大和墨西哥分別降價5000加元和7.5萬墨西哥比索,。在中國市場,，特斯拉也已經(jīng)降價促銷。

為了沖交付量,，馬斯克還發(fā)郵件要求員工自愿放棄休假,，努力在最后時刻完成交付量。但即便如此,，特斯拉依然沒有完成此前設(shè)定的交付量增長50%的目標(biāo),。

雖然特斯拉在2022年交付量增長40%已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于汽車行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但不可否認(rèn)的是,，特斯拉增長速度已經(jīng)明顯放緩,，而且低于分析師預(yù)期水平，特斯拉還能保持怎樣的競爭優(yōu)勢和增長勢頭,，這才是讓投資者感到擔(dān)憂的,。

資產(chǎn)縮水2000億美元

從2019年到2021年，特斯拉的股價就像是坐上了火箭一般飆升,，市值從450億美元一路飆升到最高時的1.2萬億美元,，隨著一波又一波的激勵期權(quán)兌現(xiàn)，馬斯克的個人資產(chǎn)也從2019年時的200億美元急劇膨脹到2021年底時的3400萬億美元,，創(chuàng)下了全球超級富豪個人資產(chǎn)記錄,。

但隨著特斯拉股價過去一年暴跌七成，馬斯克的個人資產(chǎn)也距離2021年底的巔峰時期縮水超過了2000億美元,，同樣創(chuàng)下了超級富豪的資產(chǎn)縮水記錄,。

全球首富的位置，現(xiàn)在已經(jīng)不是馬斯克,，而屬于奢侈品巨頭LVMH董事長兼CEO阿爾諾（Bernard Arnault）,。

阿諾德的個人資產(chǎn)接近1700億美元，而馬斯克只有1300億美元,。過去一年,，雖然全球股市都在大幅下調(diào)，科技巨頭股價嚴(yán)重縮水,，奢侈品巨頭LVMH的股價卻只下跌了2.5%,。目前市值高達(dá)3890億美元，高于特斯拉,。

當(dāng)然,，在特斯拉2022年股價大跌的背后，馬斯克本人占據(jù)了重要原因。

他收購?fù)铺刂髮Ｗ⒂诖笈e裁員和業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)計劃,，無暇顧及特斯拉日常運營,，諸多爭議言行卷入政治斗爭，更在特斯拉股價持續(xù)下跌之際,，在一年時間內(nèi)持續(xù)拋售套現(xiàn)390億美元,，這些都讓特斯拉投資者非常不滿。

但這一次,，投資者更擔(dān)心的是特斯拉基本面,，去年交付量沒有達(dá)到預(yù)期，2023年特斯拉還能否延續(xù)增長勢頭,？

1月25日,，特斯拉將發(fā)布2022年財報，屆時投資者將能夠更為清晰地了解特斯拉的運營狀況,，也對2023年的業(yè)績前景有更準(zhǔn)確的預(yù)判,。

華爾街下調(diào)預(yù)期

高盛、摩根士丹利等券商分析師紛紛下調(diào)了特斯拉的目標(biāo)股價,，目前華爾街對特斯拉的平均目標(biāo)股價為233美元,，較幾周之前下調(diào)了60美元左右。分析師對特斯拉的推薦買入比例為64%,，略高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500成分股平均水平58%,。

就在幾個月之前，華爾街分析師還預(yù)計特斯拉2023年能夠?qū)崿F(xiàn)每股收益6美元,。但現(xiàn)在沒有幾個分析師相信,，特斯拉能夠在2023年完成每股收益5.43美元。

Wedbush分析師艾維斯認(rèn)為特斯拉今年美股收益可能會在5美元左右,，即便是每股收益5美元來計算,，特斯拉股價的市盈率也只有21~22倍。這個市盈率在科技公司里面并不算高,。艾維斯給特斯拉設(shè)定的目標(biāo)股價是175美元,。

大摩分析師下調(diào)了特斯拉收益預(yù)期

還有更多分析師給出了更低預(yù)期。過去幾年堅定看漲摩根士丹利分析師約納斯（Adam Jonas）現(xiàn)在給出了最謹(jǐn)慎預(yù)期,。他甚至預(yù)計特斯拉2023年利潤會出現(xiàn)下滑,，從去年年底的每股收益3.99美元減少到3.77美元。

無法忽視的因素是,，經(jīng)濟放緩前景促使消費者需求放緩,。馬斯克上個月還指責(zé)央行上調(diào)利率影響了汽車消費需求。他也在不同場合多次強調(diào),，美國經(jīng)濟即將陷入衰退,，而且下滑幅度可能會比2009年更為嚴(yán)重,。在經(jīng)濟衰退的心理預(yù)期之下，消費者收緊支出,，汽車將會是影響最大的消費支出。

在這樣的預(yù)期環(huán)境下,，華爾街分析師們對特斯拉2023年的交付量也保持著謹(jǐn)慎態(tài)度,。德意志銀行將特斯拉2023年交付量預(yù)期下調(diào)到184萬輛，相當(dāng)于同比增長40%,。而高盛更是下調(diào)到180萬輛,。

面臨諸多不利因素

獨立分析師施密特（Matthias Schmidt）認(rèn)為，2023年無疑會是檢驗真實水平的一年,，各家電動車公司都必須更依靠自身實力,，而特斯拉將會感受到這一點。特斯拉股東今年可能會迎來更多的失望指標(biāo),。

施密特看來,，特斯拉今年將面臨幾大不利因素：全球各大央行加息導(dǎo)致利率飆升，意味著汽車貸款利率大幅上漲,，這會挫傷消費者購買新車的意愿,；英國、德國和瑞典等國家開始削減購買電動車的補助,。

在美國聯(lián)邦政府今年給出的7500美元電動車購置退稅補貼中,，轎車類的退稅定價門檻只有5.5萬美元，皮卡和SUV的退稅定價門檻是8萬美元,。

超過價格的中高端車型就無法享受退稅待遇,。這意味著特斯拉高端的Model S和X都因為定價過高而無法享受優(yōu)惠，而Model Y和Model 3也只有寥寥幾款低端型號可以獲得退稅,。這對特斯拉來說,，是一個非常不利的市場競爭因素。

更為重要的是,，各大車企紛紛進(jìn)入電動車行業(yè),，消費者擁有更多選擇，現(xiàn)在福特,、通用汽車,、大眾汽車都已經(jīng)推出自己的電動車型。在歐洲市場,，特斯拉的市場份額已經(jīng)從2019年時候的33%降到了15%左右,。

華爾街尤其擔(dān)心的是特斯拉在中國市場的增長前景，由于本土品牌強勢崛起,，中國電動車市場的競爭異常激烈,，比亞迪已經(jīng)超過了特斯拉的銷量,。

Wedbush分析師艾維斯在投資報告中寫道，“中國市場占據(jù)了特斯拉全球增長的四成以上份額,，這方面是一個重大擔(dān)憂因素,，特斯拉可能會在未來幾個月進(jìn)一步降價促銷，以提振特斯拉在中國的市場需求,。

馬斯克才是關(guān)鍵因素

不過,，馬斯克和特斯拉依然有諸多堅定支持者。晨星（MorningStar）分析師哥德斯特恩（Seth Goldstein）認(rèn)為,，特斯拉依然能夠保持增長趨勢,，到2030年他們的年度交付量將達(dá)到500萬輛。

雖然特斯拉股價過去三個月暴跌55%,，但方舟投資（Ark Innovation Fund）卻一直在逢低買入,。由于特斯拉股價大跌，方舟投資的投資價值也縮水了超過六成,，落后于所有同類基金的表現(xiàn),。

就在周二特斯拉大跌12%之后，方舟投資的“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）還在堅定看漲特斯拉,。她表示,，特斯拉股價還有巨大的上漲空間，相信未來五年股價可以從目前的100美元上方一路飆升到1500美元,。

伍德表示,，特斯拉在制造、技術(shù),、電池和材料方面,，依然對其他行業(yè)競爭對手擁有明顯的優(yōu)勢，相信未來幾年Model 3的價格可以從目前的4.5萬美元下調(diào)到2.5萬美元,。她認(rèn)為,，的確有不少人因為馬斯克收購?fù)铺囟种瀑徺I特斯拉，但只要特斯拉實現(xiàn)了成本優(yōu)勢,，那么價格因素會吸引更多的購車者,。

伍德看漲特斯拉的另一個因素是她相信特斯拉會在2024年推出完全無人駕駛的出租車隊，在這個全新行業(yè)占據(jù)先機,。“無人出租車行業(yè)利潤率甚至高達(dá)80%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前造車的25%-30%，從而將特斯拉的利潤率提升到60%以上,。”

不過,，特斯拉2023年最可能的利好因素，或許還是馬斯克的回歸,。

Wedbush分析師艾維斯在研報寫道,，現(xiàn)在馬斯克和特斯拉必須做到三點,。“第一，制定能夠完成的2023年業(yè)績目標(biāo),、交付指標(biāo)和穩(wěn)定的利率,；第二，停止拋售股票套現(xiàn),，并在下一次財報電話會議上作出明確承諾,；

第三，盡快確定推特CEO人選,，以便特斯拉可以擺脫馬斯克分心和不夠?qū)Ｗ⒌娘L(fēng)險。雖然朱曉彤明顯會在特斯拉承擔(dān)更多職責(zé),，但馬斯克今年必須更多親自抓業(yè)務(wù),。”

文章出處：新浪科技